作者/温步良
来源/奔腾财经（ID：daxiongfan）
在各大厂商逆势增长的同时，美团的亏损却有些引人注目。
阿里巴巴第四季度亏损76.63亿元。若剔除一次性罚款，利润105.65亿元，同比增长48%。京东Q1财报显示，归属于普通股股东的净利润为36亿元，而去年同期为11亿元。拼多多Q1财报显示，归属于普通股股东的净亏损为18.903亿元，净亏损大幅收窄。
财报数据之下，复苏和增长成为关键。
与此同时，美团正在亏损。财报显示，2021年Q1净亏损48.5亿元，去年同期亏损15.78亿元。
“美团会亏钱吗？” “最不可能赔钱的公司竟然赔钱了？”面对这个数据，网友对比后纷纷表示对美团的亏损表示不敢相信。非常规亏损的背后是美团的困境，也是本地生活服务电商赛道必须经历的转型期。
01 成本的重要性
又到了财报季，各大互联网公司纷纷发布财报。
5月13日，阿里巴巴发布2021财年第四季度及全年财报。财报显示，阿里巴巴第四季度运营亏损76.63亿元。剔除一次性罚款，阿里巴巴营业利润为105.65亿元，同比增长48%。
5月19日，京东发布2021年第一季度财报。数据显示，京东集团净利润2032亿元，同比增长39%。同时，归属于普通股股东的净利润为36亿元，而去年同期为11亿元。
5月26日，拼多多发布一季度财报。数据显示，一季度营收221.67亿元，同比增长239%。非美国通用会计准则下，拼多多一季度归属于普通股股东的净亏损为18.903亿元人民币，而去年同期为31.696亿元人民币，净亏损大幅收窄。
两天后，美团点评发布一季度财报。财报显示，2021年Q1营收为370.2亿元，去年同期为167.54亿元；净亏损48.5亿元，去年同期亏损15.78亿元；调整后净亏损38.92亿元，去年同期亏损2.16亿元。
但全面亏损的背后是总营收以及餐饮外卖、到店、酒店、旅游等部分业务的增长。
财报显示，总收入从2020年Q1的168亿元增长120.9%至2021年Q1的370亿元。从业务上看，一季度餐饮外卖业务交易额为1427亿元，同比增长11.7%。同比增长99.6%。外卖及到店、酒店及旅游板块在2021年第一季度录得优异增长，实现营业利润总额39亿元，较2020年第一季度的6亿元有所增长。
天风证券相关研究报告统计摘要：餐饮外卖业务方面，订单量增加带来大幅增长，客单价小幅下降。 2021Q1，美团餐饮外卖业务实现收入205.75亿元，同比增长116.8%，其中佣金/营销/其他收入为18.37/2.19/0.13亿元，同比增长115%/+138%/73%。这主要是由于订单量增加导致佣金收入增加，以及使用在线营销服务的活跃商家数量增加导致营销服务收入增加。
店内、酒店、出行：疫后复苏。 2021Q1，酒店、酒店及旅游业务实现收入65.84亿元，同比增长112.7%。
亏损来自于成本扩张。
从成本费用来看，销售成本、销售及营销费用、研发费用占据前三名。其中，销售成本占80.5%。
财报中针对这个问题写道：我们的销售成本从2020年第一季度的116亿元增长158.0%至2021年同期的298亿元，占收入的比例从同比增长69.0%至11.5%。个百分点达到80.5%。金额及占总收入比例的增长主要是由于订单量增加导致餐饮外卖骑手成本增加以及对零售业务和其他新业务的持续投入。
财报发布后不久，美团点评董事长兼首席执行官王兴和高级副总裁兼首席财务官陈少辉出席财报电话会议，解读财报要点并回答分析师提问。
会上，陈少辉在回答分析师关于费率的问题时提到：外卖费用是我们成本的大头，有时候我们向商家收取的费用根本无法覆盖外卖费用。例如，一季度每单利润为0.38元。事实上，美团完成的那些订单仍然没有实现盈亏平衡。
02 微利
美团外卖的变现率，即平台单位交易额的收入，主要依靠交易量。这一交易量仅占本季度的14.4%。从近三年的增速以及外部商家的反应来看，这个比例很可能已经逼近天花板。
5月初，美团外卖和饿了么开始实施新的费率模式。新模式下，技术服务费（佣金）和送货服务费将分开计算。配送服务费仅在商户选择平台配送时才会产生，并会随着时间段、距离、单价三个因素的变化而变化。
过去，外卖行业的佣金比例是根据不同地区固定的。比如过去在南京，是20%。
新费率将餐饮商户支付的佣金分为两部分：技术服务费和履约服务费。其中，技术服务费用的构成主要包括业务信息展示服务、交易服务、IT运维等服务费用。佣金按固定比例收取，费率为6%。
合同履约服务费是焦点。据了解，这部分费用会因订单价格、配送距离、配送周期的影响而动态变化。实行分级计费。配送距离越远，订单价格越高，费用越高。 ，否则为低。
以南京3公里范围内部分商户订单为例，我们对比了20、30、40、50的不同客单价，发现调整后均有所下降。 20元客户单价下降2.5%，30元客户单价下降11.7%，40元客户单价下降8.7%，50元客户单价下降8%。
与之前的固定利率模式相比，这种新的利率模式被称为“利率透明度改革”。
但这些数据之间却存在着明显的差距，比如每单0.38元的低利润，与外界叫嚣的高费率、高佣金。
钱去哪儿了？
2020年年报显示，开始按性质划分后，外卖骑手的成本牢牢占据第一位置。远远超过员工福利费用、销售商品成本、交易用户激励和其他外包劳动力成本。外卖骑手成本占佣金收入的80%。
数据显示，截至2020年底，数百万外卖骑手通过美团平台增加了收入。
“在每个城市，技术服务费是固定的，包括信息费和交易费。我们的送餐服务费会涵盖送餐的费用，包括骑手培训和管理等，费用的多少与订单有关调整后的费率模式将逐步推广到其他城市。”陈绍辉在财报电话会议上表示。
03 外卖不是一件容易的事
疫情之下，外卖消费快速增长。
来自美国、英国、丹麦等国家，多家米其林顶级餐厅纷纷传出破产倒闭的消息，外卖成了他们的生命线。
随着外卖量的增加和堂食量的减少，矛盾就产生了。
DoorDash、Uber Eats、Postmates、GrubHub等外卖巨头订单激增的背后，商家的危机并未真正得到拯救。于是，商户上街喊话呼吁，换来的是立即生效的限价令：紧急状态期间，第三方服务机构提供餐饮外卖上限为15%。
据了解，国外外卖平台收费在30%至40%之间。
然后，商家打赢官司后，问题就出现了。
拥有 32% 市场份额的 Uber Eats 在一封电子邮件中告诉顾客，它将停止在该市金银岛附近提供服务。
当时GrubHub占据了24%的市场份额。他的首席执行官马特·马罗尼表示，虽然公司投资成本较高，但并没有亏损。本季度扣除费用后的利润预计为 500 万美元，比去年同期下降 90%。
同样，印度餐馆老板对 Zomato 和 Uber Eats 表示不满，在 Twitter 上发起抗议，要求退出该送餐平台。外卖平台与商家之间的问题一直存在。
究其原因，就在于外卖平台特殊的商业模式。
从本质上来说，美团并不是一个典型的电商平台，而是一家提供基于位置服务的本地生活服务电商公司。从本质上的成本结构来看，美团与阿里巴巴、京东、拼多多等电商平台的结构不同。
人力成本一直是企业成本的最大组成部分。
京东自建物流体系一度受到市场质疑，尤其是高昂的劳动力成本。从近期港交所京东物流听证会以及听证会后披露的财务数据来看，京东物流2020年营收为734亿。员工支出方面，2020年京东物流用于一线员工的支出共计261亿元，同比增长32.3%。
数据显示，截至2020年底，京东物流员工超过25万人，其中仓储、快递、客服等一线员工超过24万人，快递人员超过19万人。
而淘宝、拼多多则选择了外部合作，并没有建立自己的物流体系。成本主要是研发、平台运营等。
美团提供的数据显示，2020年，骑手成本占佣金收入的83.1%。美团每单利润为0.28元。其中，美团配送的订单平均配送成本为7.38元，每单亏损0.03元。
缺少代理商，大量的广告收入、软件服务费、店铺使用费、技术服务费，成为实体电商巨大的成本优势，也是服务电商利润微薄的主要原因。商业。
从外卖平台的商业模式来看，商家、平台、骑手、消费者成为主要参与者。
外卖平台是连接消费者、骑手等众多C端客户以及中小型B端餐饮企业的平台。复杂的多边关系就像寓言“父子骑驴”。
有一对父子，做完生意，牵着一头驴从城里回来。一路上我遇到了不同的人：老人认为留下一头好驴而不骑它太愚蠢了，两个人都累得满头大汗了；老太太看到儿子骑在驴上后，觉得孩子不孝，就让他的父亲背太阳。走;认为年轻的母亲看到父亲骑马，孩子走路，就会觉得父亲很残忍。两人干脆骑上毛驴后，有人觉得毛驴太惨了。
在这些关系中，美团无法忽视或逃避这些问题。它必须承受来自不同角度的质疑和批评：商家想要盈利和发展，消费者想要高性价比的餐饮，骑手想要收入和安全，资本市场需要持续稳定。成长和信心。
权衡之后，做出判断和选择。这不是一件容易的事。
多年研究平台商业模式的中欧国际工商学院教授陈伟儒先生描述，至少在过去的十二年里，平台已经被证明是一种霸气、占主导地位、能盈利的商业模式，席卷了全球。跨越互联网和传统行业。平台模式构建的生态系统不再是单向流动的价值链，也不再是一种只有一方供给成本、另一方获取收益的简单模式。平台公司需要能够同时制定纳入多边集团的战略。 ，只有取悦每一位用户，才能有效扩大市场规模。
然而，在平台生态系统初期，为了触发网络效应并保证其持久性，平台必须面临平衡各方利益的难题。当然，随着平台的发展壮大，企业也应该承担与自身规模相适应的社会责任。这不仅仅是法律和商业利益。这是一个模式问题。
面对日益增加的责任，美团以费率透明化开启了第二个十年。在一季度财报电话会议上，王兴表示，“外界的很多声音对我们既是警告，也是鞭策，我们将心怀最终，继续创造更大的价值。”同时，他还就外界关心的其他话题发表了明确评论。回应道。
对于商家来说，“严禁在两者之间进行任何形式的选择，商家自主选择的权利得到充分尊重”。
对于骑手来说，“我们正在与政府合作，探索骑手的职业伤害保护”。
对于行业来说，“政府对价格竞争的监管无疑会对行业产生积极的影响。”
美团开启新十年，能力越大，责任越大。