就在天鹅家园上市的第一步迈出的同时，姚劲波也紧锣密鼓地筹备自己旗下的另一家公司——快狗打车的上市。
58找房业务安居客被贝壳打压，同样，货拉拉领先于快狗打车，姚劲波和他的业务似乎永远落后一点，只能做“千年老二”。原为58快车、比货拉拉先上市的快狗打车，近几年一路走来并不顺利，三年多时间亏损近21亿，资本市场也不再愿意为其买单。
从招股书来看，快狗打车前几年与货拉拉正面交锋，烧钱逾20亿元，虽然前不久刚完成C轮融资，但目前仍缺钱、亏损，这或许也是该公司寻求快速上市的原因之一。停补贴后，快狗打车多项运营数据下滑，虽然近几年不断提高佣金率试图造血、形成良性循环，但随着竞争对手纷纷上市，货运市场竞争日趋激烈，继续提高佣金率的空间已不大。
此外，据凤凰财经《IPO观察帖》与快狗司机的对话发现，快狗存在扣留公司500元保证金、不透明派单、以多种方式向司机收取会员费等行为，均为近年来监管重点。
市场份额第二名的成绩，与第一名相比只是九牛一毛，而且前三年就花了21亿。
近两年同城物流发展迅速。
根据弗若斯特沙利文报告，以交易量计算，中国内地同城物流市场规模由2016年的人民币7,950亿元增至2020年的人民币12,305亿元，2016年至2020年的复合年增长率为11.5%，预计2025年将继续增长至人民币21,213亿元，2021年至2025年的复合年增长率为11.7%。
随着市场规模逐渐扩大，竞争自然也异常激烈。目前，中国大陆同城物流赛道的玩家包括货拉拉、快狗、滴滴货运、蓝犀牛搬家等，其中不乏巨头。按照2020年交易额来看，五大市场从业者占据了约67.5%的市场份额，快狗以5.5%的市场份额位居第二。但从数据来看，第一、第二之间的差距巨大。市场份额最大的公司总交易额为195亿元，市场份额为54.7%，据推测就是货拉拉。
巨头之间拼杀的惯用手法，就是补贴战烧钱。从财务数据来看，快狗2018年至2020年的亏损分别为10.7亿元、1.84亿元、6.58亿元。2021年前四个月更是亏损2.52亿元，三年多累计亏损21.64亿元。
2018年至2020年及2021年前4个月，快狗出租车销售费用分别为5.24亿元、2.96亿元、1.95亿元，占比分别为115.7%、54%、36.7%。2018年，销售费用甚至超过了营业收入。
从详细信息看，销售费用主要由员工福利费用、推广及广告、平台服务交易用户奖励三项构成。其中，平台服务交易用户奖励为“补贴”，2018年该项金额高达9814万元，占总销售费用的21.8%，而同年推广及广告费用仅为1.92亿元，占比最高，为42.3%。
值得一提的是，2018年8月，58速运更名为快狗打车，公司当年面临树立品牌知名度、与货拉拉争夺市场份额的局面，持续烧钱也在情理之中。2019年、2020年，平台给予的补贴逐年减少，分别达到3805万元、2749万元，占比降至6.9%、5.2%，公司亏损也随之缓解。
陷入“补贴依赖”
不过，随着补贴的退坡，快狗出租车的运营数据也在不断下滑。
平台服务方面，2018年内地代发货平均月活跃用户数为69.1万，2020年降至49.5万，2021年前四个月更是降至39.1万，近乎腰斩；代发货单量也由2623.6万单下降至2020年的2141.2万单；总交易额方面，2018年内地总交易额为24.812亿元人民币，2019年为24.169亿元人民币，2020年为18.849亿元人民币。虽然2020年有疫情影响的因素，但整体下滑趋势不容忽视。
企业服务方面，内地代发货户月均活跃数量呈上升趋势，2018年至2020年及2021年前四个月分别为1802户、1751户、1961户及2082户。但代发货单数量则呈现逆向变化，与平台服务代发货单数量一样持续下降，近三年分别为44.9万件、38.4万件及29.4万件。总交易金额则由2018年的2.249亿元人民币跌至2020年的9990万元人民币。
经营数据不尽如人意，快狗打车急需解决盈利问题，因此公司近年来提高了平均佣金率。
2018年，快购在内地及海外市场的佣金率分别为5.8%及4.5%，2020年佣金率升至9.8%及8.2%，2021年前四个月进一步升至11.7%及8.7%。
通过提高佣金费率，快狗打车的毛利率从2018年的23%提升至2020年的34.6%，并在2021年前四个月进一步提升至35.5%。
提高佣金费率无疑是解决亏损问题的捷径之一。但据凤凰财经《IPO观察帖》与快狗司机的沟通，目前快狗与货拉拉的佣金费率相同，如果快狗继续提高佣金费率，或将面临大量司机流失的风险。
归根结底，同城货运竞争依然激烈，任何一方出手，都面临被竞争对手蚕食市场份额的风险。在此情况下，市场份额仅 5.5% 的第二大快狗打车并没有太多的回旋余地，其灵活性显然不如市场份额超过 50% 的第一大商家货拉拉。
今年5月，交通运输部、国家网信办、国家发改委、工信部等部委约谈了快狗打车等平台公司，谈话内容涉及网约车平台公司佣金率过高、分配机制不公开透明、会员费随意上涨、互联网货运平台恶意压低运费等问题。在严监管之下，快狗若想继续提高佣金率，将面临不小的压力和难度。
仓促融资估值或下降、流动性不容乐观
三年亏损超20亿，快狗打车的财务状况和现金流不容乐观。
不久前，快狗打车刚刚完成C轮融资，投资者包括交银国际、数码港投资及创业投资基金等。
目前，快狗打车已完成五轮融资，金额从数千万元人民币到数亿美元不等。值得一提的是，2018年，快狗打车A轮融资交易额达2.5亿美元，投资方包括菜鸟网络、58同城等。三年后的同一天，快狗打车C轮融资额近1亿美元，融资金额反而缩水，这或许意味着快狗估值下滑，资本对它的兴趣大幅下降。
此外，财报中的【以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债的公允价值变动】由2018年的亏损1.686亿元扩大至2019年的228万元，这也说明快狗的估值在2019年出现了一定程度的下滑。虽然这一项的金额后来再次出现亏损，体现了估值的提升，但也说明快狗近两年不再是资本的宠儿是一个事实。
不红的情况下还要融资，还有不到两个月就要上市，这些信号都指向两个大字：缺钱。
财务数据也反映了这一点。
2018年至2020年，快狗打车经营活动现金净流出分别为3.8亿元、4.56亿元、1.26亿元，2021年前四个月净流出1.13亿元。在经营活动现金流持续流出的同时，公司筹资活动现金流却持续减少，从2018年的6.01亿元降至2020年的9622万元，缩水明显。
过去三年，快狗打车的现金及现金等价物持续减少，从2018年的3.48亿元降至2020年的2.17亿元，并于2021年前四个月进一步降至1.03亿元（包括7834.9万元受限制现金）。也就是说，截至2021年4月30日，快狗打车账面上的可用现金不足3000万元。
此外，公司负债也大幅增加。2020年，快狗打车又新增一笔1.04亿元贷款，借款人为其关联方天津五八到家生活服务有限公司。据悉，该笔贷款按8%的固定年利率计息，须在2020年底起12个月内，也就是2021年底前偿还。这或许也是快狗急于融资上市的原因之一。
2020年，快狗出租车的流动比率为35.4%，连续三年下降。
500元押金就像是扔给狗的肉袋，再也回不来了，被坑的司机们还有出路吗？
截至2021年4月30日，快狗平台注册发货人2480万名，注册司机450万名，2020年总交易额27亿元。
与姚劲波的其他业务一样，快狗打车平台不雇佣司机，只提供匹配服务，这意味着，对于平台来说，司机和乘客都是养家糊口的人。
然而，种种迹象表明，快狗打车平台对司机并不友好，无端扣留押金。
某投诉平台显示，针对快狗出租车的投诉量高达3067条，其中多起投诉与不退还500元押金有关。
凤凰财经《IPO观察帖》采访快狗平台一名货运司机后获悉，想要注册成为快狗司机接单，需缴纳500元押金，但退出平台后却找不到退还押金的入口。司机拨打客服电话询问相关事宜，但始终无人接听，沟通不畅。
由于快狗的订单量明显少于货拉拉，司机曾想过更换平台接单，但因无法退还押金而放弃了。
据该司机介绍，快狗打车的派单机制并不透明，平台为了“避免抽佣”，会向司机收取会员费，但会员费缴纳分为7天、一个月、半年、一年等不同期限。平台派单时会优先考虑缴纳会员费时间较长的司机，如果想接到“福利好”的大单，就必须向平台缴纳较长时间的会员费。
结论：
据快狗打车平台司机反映，快狗平台订单量远不及货拉拉，两家平台佣金比例相近，与招股书反映的市场份额相近。作为行业第二，被阿里和红衫军投资的快狗打车近年来流动性困扰日渐加重，估值不断下滑、持续亏损，业务闭环也尚未完成。
过去三年，快购一直依靠提高佣金率提升盈利能力，试图扭亏为盈。但佣金率天花板明显，且面临严格监管，快购短时间内盈利并非易事。
此外，据多位司机反馈，快狗平台无故扣留司机500元押金，平台派单不透明、司机会员费收取方式多样等问题仍然存在，均在密切监管范围内。目前货拉拉尚未传出上市消息，凤凰财经《IPO观察帖》将继续关注快狗打车在问题重重的情况下能走多远。