实习生梁思成 摄
上市仅两年多，三福户外便开始亏损。三福户外近日发布的2017年年报显示，公司户外用品业务为公司最主要收入来源，2017年营收约3.33亿元，占总营收的13.3%。2017年公司户外用品毛利率为43.18%，同比下降2.65个百分点。
由于户外产品快速增长期已经结束，业内人士对于三福户外以“多元化”换取发展空间的做法褒贬不一，有人认为是未雨绸缪的明智之举，也有人认为其健身、建设场地路径多元化的回报周期过长，恐怕难以远水解近渴。
户外用品行业整体低迷
据前瞻产业研究院发布的《2017-2022年中国户外用品行业市场调研及发展前景预测报告》显示，在经历了2009-2013年的黄金发展期后，我国户外用品市场增速逐渐放缓，2016年行业增速低于10%，进入深度调整期。户外用品市场增速放缓的主要原因是实体零售行业的低迷，这也给依赖其实现增长的户外用品市场带来了冲击，户外用品线下门店倒闭的事件时有发生。以国内户外市场第一企业探路者为例，2015年其线下门店数量减少了222家，2016年则减少了85家。
大部分户外用品经销商都认同这一说法。徐俊（化名）是北京奥体公园附近一家销售户外用品的个体商铺老板，他告诉记者，近两年，运动装备和户外用品的销量明显增加，现在一切都在走下坡路，“不像前两年什么都卖得好”，销量好坏的差别，一般不体现在品牌上，而是体现在产品的价格和功能上。
“100~300元的中低价位服装鞋帽销量还算正常，一般顾客来买装备，都是把服装当副产品买，至于专业装备，帐篷、灯具、登山杖等必备装备销量也还算稳定。不过一些专业性强、价格高的装备，比如眼镜、专业手表等，销量就不太好。”徐俊总结道：“目前大部分户外用品店的销售情况都是这样，不管你是卖杂牌的，还是直销的大牌，应该都差不多。最近不像往年奥运前后的‘运动热’，没什么销售热点，最多就是淡季和旺季的区别。”
记者随后走访了位于北京CBD和方庄的三家三福户外专卖店，发现即便是周六周日晚上以及周边商场人流高峰期，这些户外用品专卖店依然客流稀少，有的被服装促销信息吸引到店，但最终成交的却寥寥无几。店员称，三福户外在户外专卖店中有着“一流”的口碑，是多家高端专业品牌的独家代理，比如深受职业选手喜爱的Arc'teryx、Sunnto手表等。但由于近期销量不佳，店内商品不是很齐全，一些新品、款式补货不及时。
多元化“外延”布局仍在不断增加
近日，三福户外在2017年业绩报告中表示，本财年业绩下滑的主要原因是营业收入同比下降，以及员工薪酬、房租、存货折旧损失等费用同比增加。数据显示，三福户外的营业收入和净利润增幅均低于行业平均水平。
在此背景下，三福户外一直不吝于投入“对外扩张”。
《三夫户外：年度募集资金存放与使用情况核查报告》数据显示，2017年三夫户外用于营销网络建设项目亏损339万元，在此情况下，公司开始寻求“活动、赛事、休闲”的增值服务。2016年9月，公司发布非公开发行股票预案，拟募集资金不超过6亿元，其中3.98亿元拟用于三夫户外赛事、营地+培训、零售+体验的综合运营中心建设项目；2.02亿元拟用于三夫户外总部办公及研发中心建设项目。
2017年3月，三福户外宣布将投资4亿元建设7个营地，项目建设期预计3年，年均投资分别为1.41亿元、1.86亿元、9140.3万元，项目建成后，运营期内年均营业收入4.14亿元，年均净利润6670.94万元，税后内部收益率13.78%，税后投资回收期（含建设期）7.47年。
引起市场和投资者关注和讨论的是他2017年在北京购买的一套房子。
三夫户外非公开发行股票方案已经公司2016年第四次临时股东大会审议通过，拟将非公开发行股票募集资金投资于“三夫户外总部办公及研发中心建设”项目，包括购买位于北京的一栋办公楼。
过往公告还显示，去年5月，三福户外与招商嘉铭（北京）房地产开发有限公司签署了《北京商品房现售合同》，购买位于北京市昌平区陈家营西路3号楼23-101、101、201、301共四处房产。公司拟以自有资金向北京银行股份有限公司双秀支行申请贷款5000万元，以上述房产作为购买写字楼的抵押担保，并向控股股东、实际控制人借款2600万元用于先期投入。若本次非公开发行股票成功发行，再融资资金将用于置换已先期投入的公司自有资金及贷款资金。
三福户外一位股东透露，“三福户外正在自己设立总部”。过去很长一段时间，三福户外虽然是“A股上市公司”，但一直没有一个“像样的总部”。因此，大部分股东对于这笔钱的募资和花销都“乐此不疲”，他们（中小股东）更担心的还是公司管理上的问题，比如在发布会上，集团解释称“公司主营业务业绩下滑的原因是代购出现后，被他们打的价格战打压”。在他看来，这种说法“逻辑上存在问题”：代购会对零售商造成一定影响，但在分析三福户外业绩亏损时，只把“与全国各地的代购打价格战”作为原因列出来是远远不够的，这种说法实在“不值得在公开场合提起”。
户外用品市场潜力仍大，企业扩张需注重策略
从2017年业绩报告我们也可以看出，新的多元化业务还未给三福户外带来可观的业绩。
数据显示，2017年，三福户外旗下子公司中，负责策划、组织户外运动、竞技体育的北京三福户外运动管理有限公司净亏损126万元；负责策划、组织推广户外营地及营地教育培训的北京三福户外运动技能培训有限公司净亏损335万元。
业界对三夫户外的多元化布局看法不一。有人认为，经过前几年的爆发式增长，户外用品市场进入调整期，相关企业应该多思考一些延伸业务的布局。但也有反对意见认为，这个市场的潜力依然巨大，尚未被充分挖掘，相关行业企业应该多思考一些更加互联网化、更多新技术特征的转型布局，而不是过于注重分散和多元化。
在上海良奇品牌管理有限公司创始人兼总经理程伟雄看来，以上两种说法都有道理，目前大众户外市场和中高端个性化户外市场的发展潜力确实还没有得到满足，应该在各自原有的定位基础上加大发展或者互补发展。
另一方面，消费升级带来户外市场生活方式的多元化变化，需要户外品牌企业在做好主业的同时，还要夯实基础，包括研究和拓展品牌、产品、管理等，以应对这种变化带来的商业模式变化。这部分“多元化”可以接受，但不要把一些场景理解得太狭隘，比如零售领域，现在入口很多，线上线下都有，商业模式、营销方式也越来越多样，企业应该把眼光放得更长远、战略眼光高，没必要将布局局限在健身、商场等传统业态上。